安博体育-白酒上市公司业绩冰火两重天，这两大看点值得关注
2024-03-29
8月2日晚间，贵州茅台公布了2023年上半年陈诉。陈诉显示，往年上半年，公司完成营收695.76亿，同比增进20.76%;完成净利润359.8亿，同比增进20.76%。
正在高基数布景下，贵州茅台营收、净利润均完成20%以上同比增幅，必将为整年15%增进指标实现打下了松软根底，同时正在肯定水平上也将提振整个白酒行业的倒退信念。
而除了了茅台，汾酒、当代缘、金种子酒、顺鑫农业以及水井坊等白酒上市公司也于日前公布了2023年上半年财报或业绩预报。 综合来看，上述白酒上市公司业绩持重增进者有之，业绩年夜幅下滑者有之，堕入盈余者有之，堪称是 冰火双重天 。那末，这些白酒上市公司的业绩透漏了行业怎么的倒退近况，同时行业又出现哪些值患上存眷的看点呢? 行业马太效应加剧，酒企业绩冰火双重天 据佳酿网统计，上述6家公布财报或业绩预报的白酒上市公司中，3家酒企营利完成较高增进，2家酒企堕入盈余，1家酒企业绩年夜幅下滑。 茅台以外，汾酒以及当代缘一样正在往年上半年体现没有俗。汾酒布告显示，往年上半年，公司估计完成营收190.11亿元阁下，同比增进23.98%阁下;估计完成净利润67.75亿元阁下，同比增进35.15%阁下。净利润增幅显著高于营收增幅，阐明汾酒以青花汾酒等为代表的中高端产物正在上半年放弃了较快增进，从而晋升了公司利润。 当代缘布告显示，往年上半年，公司估计完成营收、净利润辨别为59.7 亿阁下以及20.5亿元阁下，同比增进也辨别达到28.46%阁下及26.7%阁下。关于业绩增进，当代缘正在布告中示意，患上益于公司产物构造继续优化，推进公司全体倒退态势向好。 而金种子酒以及顺鑫农业两家白酒上市公司则均预报往年上半年盈余。此中，金种子酒估计盈余0.32-0.48亿，去年同期盈余为0.55亿,盈余有所收窄;顺鑫农业则估计盈余0.55-1.1亿，其上年同期红利为3997.78万。 
关于盈余缘由，金种子酒正在布告中诠释为，公司正在陈诉期内，中高端新产物尚正在推行培育中，低端产物发卖占比拟年夜，利润率较低;顺鑫农业则正在布告中将盈余缘由归罪为两点，一是受公司房地产名目影响，二是公司生猪养殖与屠宰营业两端承压。 别的，作为另外一家正式披露2023年半年报的白酒上市公司，水井坊的业绩体现一样难言悲观，其营收以及利润双双出现年夜幅下滑。数据显示，水井坊正在往年上半年完成营收、净利润辨别为15.27亿及2.03亿，同比降落辨别达到26.38%以及45.15%。 窥一斑而知全豹。经过上述数据能够看出，正在面临一样的微观经济环境压力及生产上行影响下，行业龙头企业的竞争劣势在进一步被放年夜，尤为头部酒企正在高基数布景下仍然放弃持重增进，这从正面凸显出白酒行业 马太效应 越创造显。 另外一方面也标明，跟着行业马太效应继续加强，一些区域中小型酒企乃至是三四线白酒上市公司面对的市场竞争压力也将日益加剧。究竟结果，正在白酒行业存量竞争时代，酒企之间的竞争本质上是一场零以及博弈，品牌力、质量力、市场执行力等方面强势的酒企必定将猎取更多市场需要盈利，而正在这些层面处于弱势的酒企，生活空间天然也将被紧缩，乃至一些品牌将来被市场裁汰出局也在劫难逃。 两年夜看点：行业老三或易主，百亿军团正扩容 现实上，透过上述数据，咱们也能够看到，今朝行业至多有两年夜看点值患上存眷：其一，汾酒营收正在往年是否反超洋河，重回 茅五汾 行业三甲之列;其二，哪家白酒上市公司正在2023年营收将打破百亿，跻身 白酒百亿营垒 。 起首，咱们来看一上行业的 老三 之争。正在白酒 老三 地位上，洋河自2010年营收初次超过泸州老窖进入白酒前三后， 茅五洋 格式不断继续到如今。 不外，今朝来看，洋河这一位置已奄奄一息。一方面，洋河与汾酒的营收差距在进一步减少，两者正在2018年营收差距高达149亿，而到了2022年已减少至38.9亿，显然洋河的抢先劣势在逐步变弱;另外一方面，洋河业绩增速也低于汾酒，2022年及往年一季度，洋河营收增速放弃正在15%阁下，同期汾酒增速则均超越20%，此消彼长之下，为汾酒打击行业三甲提供了设想空间。 详细到往年上半年，汾酒估计以23.98%阁下的同比增幅录患上营收190.11亿元阁下，这一营收规模已超越2022年洋河上半年189.08亿营收程度。而连系2023年一季报来看，汾酒正在往年1-3月完成营收为126.82亿，这象征着其二季度营收正在63.29亿阁下，同比增幅正在32%阁下(汾酒去年二季度营收为48亿)。思考到二季度是白酒生产旺季，叠加市场生产疲软等年夜环境影响，汾酒能获得如斯增幅，充沛阐明其微弱的品牌势能在减速开释。 
若按此增速，汾酒2023年20%阁下的营收增进指标，即营收达到315亿阁下，势必逾额实现。思考到近期国度出台多项规复以及扩展生产动作，叠加下半年的白酒生产淡季，汾酒正在这些利好要素推进下，2023年整年营收达到350亿，乃至努致力营收站上400亿台阶，也没有是不成能。 反观洋河，从2018年营收打破200亿后，业绩增速便显著放缓，直到2022年才胜利站上300亿营收台阶。往年一季度其营收同比增进为15.51%，根本实现了公司2023年营收同比增进15%的指标义务。 今朝，洋河还没有公布2023年上半年运营数据，其往年二季度是否连续一季度的增进势头，乃至二季度是否获得汾酒的30%阁下增幅，这还都是未知之数。不外，能够预感的是，往年上半年两小名酒的业绩，关于行业 老三 位置的抢夺将具备肯定指向意思。 很多业界专家猜度，若按汾酒今朝增进速率，极有可能正在往年，迟一点也将正在来岁营收上超越洋河，从而完成汾酒重归行业三甲的倒退指标。业界专家猜度是否成为现实，将来两者的年度报表也将给出谜底。 其次，咱们来看一下，谁将成为 白酒百亿俱乐部 的新成员。据佳酿网统计发现，今朝白酒行业营收超越百亿的酒企总计9家，此中8家营收正在200亿以上，仅有古井贡酒(2022年营收167.13亿)营收正在100-200亿区间。那末，正在整个白酒行业中，谁是下一个跻身 白酒百亿营垒 的种子选手呢? 今朝来看，正在白酒上市公司中，当代缘最有心愿正在2023年营收打破百亿。数据显示，当代缘正在2022年以23.09%的同比增幅录患上营收78.85亿，显然这一营收间隔百亿没有正在悠远。尤为是当代缘2022年百元以上中高端产物发卖占比高达92.93%，此中特A+类产物营收51.97亿，同比增进24.78%，这阐明其产物构造继续优化，根本盘进一步稳定。 
而往年以来，当代缘疾速倒退势头没有减。据日前公布的业绩预报显示，当代缘估计往年1-6月完成业务总支出为59.7亿阁下，同比增进28.46%阁下。也就是说，往年下半年，当代缘只要要获得40多亿营收，便可完成百亿指标。一样思考到国度多项规复以及扩展生产动作的驱动，叠加下半年白酒生产淡季，当代缘正在往年完成百亿营收指标简直不甚么悬念。 当然，咱们也要留意到，尽管当代缘百亿营收正在望，但今朝公司倒退也存正在一些短板。据2022年年报显示，当代缘省外市场营收占比公司总营收仅为6.58%，相比2021年的7.01%更是没有增反降。 若是拉长期线来看，自2018年以来的近五年工夫里，当代缘省外营收占比均正在7%阁下彷徨，可见虽然当代缘行将跻身 白酒百亿俱乐部 ，但从区域品牌生长为天下化品牌，当代缘仍有较长的路要走。 